海象新材高增长净利四年增近7倍

成立仅7年就成功闯入资本市场，海象新材(003011.SZ)高成长性显露无遗。

2013年12月5日，海象新材在浙江海宁成立。2020年9月30日，海象新材成功闯关IPO，在深交所挂牌上市。

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海象新材主要从事PVC地板的研发、生产和销售，业务已覆盖了美国、德国、英国等国家。

海象新材经营业绩呈现高速增长之势。2016年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为0.19亿元，2020年前三季度达1.47亿元，不到四年，净利增长近7倍。

二级市场上，上市以来的41个交易日，股价上涨至76元/股，较发行价几乎翻了一倍，市值约为56亿元。

作为海象新材的实际控制人，王周林、王淑芳父女合计持有公司33.57%股份，持股财富约18.71亿元，相较其累计投入约2500万元，增长近74倍。

产销两旺拟募资扩产

高速成长的海象新材正在实施大规模扩产计划。

海象新材专注于PVC地板的研发、生产和销售，于2013年底成立。经历七年发展，公司凭借其技术研发积累、产品质量以及市场推广，已发展成为国内PVC地板行业具有一定竞争力的骨干企业，具有较高的行业知名度，跻身行业前列。

公开资料显示，PVC地板起源于欧洲，20世纪30年代美国开始工业化生产。2000年以前，国内PVC地板行业处于摸索的初级阶段。2000年至2004年，PVC地板在国内有了初步发展。2004年后，PVC运动地板和商用地板逐渐得到了业界的认可，越来越多的体育场馆、比赛场地开始选用专业的PVC运动地板。

近年来，中国PVC地板行业取得了较快的发展，但产品仍以出口为主，一般销售给欧美等发达国家的地板品牌商、贸易商和建材零售商。凭借着生产成本和产业链的优势，中国已经成为PVC地板的主要出口国。

国盛证券研报数据显示，海外PVC地板需求势猛，近5年，中国出口额复合增速接近20%。2012 年至2019年，美国市场LVT地板(含WPC 和SPC)从7.18亿美元增长至48.04亿美元，复合增速为31.2%。2014年至2019年，中国PVC地板出口额由19.72亿美元提高至48.42亿美元，复合增速19.68%。

近年来，海象新材的市场也在不断扩大，2017年，其市场占有率约为1.63%，2019年上升至2.55%。

海象新材正在积极扩产。本次IPO公司募资7.09亿元，用于年产2000万平方米PVC地板生产基地建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金项目，拟分别使用募资4.75亿元、0.60亿元、0.80亿元。

本次募投项目由全资子公司海宁海象组织实施，建设期18个月。项目在目前产品基础上进行产能扩张。

近年来，海象新材出现产销两旺的良好经营势头。

海象新材在招股书中称，公司目前生产能力有限，难以满足订单需求，且现有车间场地不足不能添置更为先进的生产设备，在很大程度上影响了公司生产效率以及产品质量，公司业务发展遇到了较大的瓶颈。

2019年末，海象新材产能12万吨，产能利用率102.84%。业内预计，本次IPO募投项目及越南基地建成达产后，预计2—3年内，公司将新增产能为目前产能的2倍，可解决产能瓶颈问题。

增加两倍产能是否会存在产能闲置风险？海象新材表示，近年来，美国、欧洲等发达国家和地区PVC地板市场需求呈现不断增长的趋势，公司近年来订单不断增多。同时，随着中国城市化率不断增加、消费者环保观念持续提升、二次装修市场需求量释放等因素推动，中国PVC地板行业亦将处于快速成长阶段，市场增长潜力较大。

数据显示，PVC地板在整个地面装饰材料中的占比不断提高，PVC地板在美国地材装饰材料市场份额由2007年的9.80%提高到18.20%，在欧洲地材装饰材料市场份额由2011年的15.16%提高到28.98%，预计未来市场份额将进一步上升。

海象新材在行业内积累了大量优质的客户资源。目前，公司主要客户包括全球知名的地板品牌商和建材零售商，包括KINGFISHER、BEAULIEU CANADA、ENGINEERED FLOORS和HORNBACH等。

扣非净利连续高速增长

产销两旺的海象新材，经营业绩也实现了快速增长。

经营业绩数据显示，2016年，海象新材成立第四年，公司实现营业收入2.08亿元，净利润1882.71万元。2017年至2019年，其实现的营业收入分别为3.89亿元、7.84亿元、8.59亿元，同比增长86.92%、101.42%、9.57%。同期净利润为73.09万元、8957.34万元、1.38亿元，同比变动-96.12%、12155.00%、54.42%。2017年的净利润出现较大程度下降，2018年大幅反弹，2019年继续快速增长。

记者查询发现，2017年净利润大幅下降，主要受非经常性损益影响，当年的非经常性损益为-3277.24万元，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为3350.33万元。

实际上，2017年至2019年，公司实现的扣非净利润一直为快速增长。其实现的扣非净利润分别为0.34亿元、0.90亿元、1.29亿元，同比增长35.86%、167.45%、44.32%。

今年以来疫情蔓延，但公司依旧实现了经营业绩快速增长。前三季度，公司实现营业收入9.14亿元，同比增长53.21%，净利润1.47亿元、扣非净利润1.38亿元，同比分别增长48.85%、47.23%。

今年前三季度，公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润均已经超过2019年全年。以此估算，今年全年，三者仍将保持快速增长。那么，公司扣非净利润将实现连续四年高速增长。

长江商报记者发现，仅以今年前三季度的营业收入、净利润数据来比较，三者较2016年全年的业绩分别增长3.39倍、6.83倍。

2016年至今年前三季度，公司实现的经营现金流分别为-0.13亿元、0.32亿元 、0.15亿元、1.84亿元、2.10亿元，2017年开始净流入，2019年以来大幅增长，2019年及今年前三季度同比增长1108.96%、30.40%。

近年来，海象新材的综合毛利率、净利率呈上升趋势。2018年至今年前三季度，其综合毛利率为28.87%、33.05%、31.57%，对应的净利率为11.43%、16.11%、16.13%。

作为一家地板制造商，海象新材采取ODM、OEM经营模式。近年来，公司研发投入持续增长。2016年至2020年前三季度，公司研发投入分别为0.12亿元、0.17亿元、0.24亿元、0.28亿元、0.27亿元，今年前三季度的研发投入已经达去年全年的98.03%。

可以预见，如果扩产达到预期，经营业绩将延续高速增长。据披露，募投项目达产后，可新增年均营业收入12.09亿元 ，年均净利润1.11亿元。

经营业绩快速增长，也吸引了二级市场股价的上涨

今年9月30日，海象新材上市时的发行价为38.67元/股，到12月3日，股价达76元/股，41个交易日，股价累计涨幅达96.53%，接近翻倍。

作为海象新材的实控人，王周林、王淑芳父女财富也快速增长。长江商报记者根据招股书披露的信息估算，上市之前，王周林父女累计投资约2500万元。截至12月3日，二人合计持有海象新材33.57%股份，持股财富约为18.71亿元。不包括此前的现金分红，父女二人的财富较投资增长约74倍。

(文章来源：泛家居网，侵删)