从市值涨跌看2024：单品或“出海”企业被看好，整家定制遭遇天花板

近日，新华网上市公司事业部联合企查查，针对2023年（2022年12月30日至2023年12月29日）家居公司市值进行梳理，制作“2023中国家居上市公司市值排行榜”，以市值变化维度发现行业冷暖，从榜单数据探究家居产业发展趋势。

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过百亿市值家居企业仅有八家，分别是：东方雨虹、欧派家居、顾家家居、三棵树、美凯龙、索菲亚、慕思股份、箭牌家居。这也是市值前八位的企业的排名。

2021年，既是家居行业增速的拐点，也是家居市值的高光年份。在这一年，东方雨虹和欧派家居先后站上巅峰，市值一度分别突破1600亿元和1000亿元，堪称家居行业的“茅台和五粮液”。

深度绑定地产带来的不菲业绩，曾是东方雨虹和欧派家居股价大幅走高的最强逻辑。在16年时间里，东方雨虹的业绩一直都是持续向好。2005年，东方雨虹的净利润仅为1584.72万元，至2021年，净利润达到最高点42.05亿元，涨幅达26529.97%。

但如今，东方雨虹市值距离2021年6月的高点暴跌七成，2023年大跌42.81%，仅剩483.8亿元。

因为股价一路下滑，去年十月，一则署名为“东方雨虹董秘张蓓”的朋友圈火了，她对东方雨虹基本面好转、股价向下的情况表示难以理解。

市场人士指出，家居产业属于地产后周期板块，受经济大环境尤其是房地产市场景气传导影响，面对消费端需求的下滑和消费信心的不足，即便是业绩回暖的龙头企业，其估值也面临重构。

百亿俱乐部八家公司市值合计为2005亿元，占行业总市值的47.48%。另外六家头部企业，分别为顾家家居287.7亿元，三棵树250.9亿元，美凯龙169亿元，索菲亚153.6亿元，慕思股份122亿元，箭牌家居115亿元。

坐标浙江绍兴的喜临门，主营业务为床垫和沙发，2023年市值大幅滑坡40.42%，尴尬地成为唯一掉队百亿俱乐部的企业。

大家居产业市场规模虽然达到万亿元以上，但内部由多个子品类构成，存在众多大小不一的细分市场，如门窗、柜类、油漆、沙发、床垫、卫浴、五金等，且各子品类下还存在多项细分品类。

分领域来观察，东方雨虹和三棵树属于家居建材，欧派家居、顾家家居、索菲亚和慕思股份属于家具制造，美凯龙属于家居零售，而箭牌家居则主要涉足卫浴五金。

从竞争格局来看，家居行业属于劳动密集型产业，叠加进入门槛相对较低，行业竞争格局相对分散。中小企业可能通过压缩服务成本进行低价竞争。但随着行业逐步成熟，产品标准化程度不断提升，头部品牌企业在渠道、产品、跨界竞争等领域的布局优势将愈发突出，叠加政策支持，行业马太效应有望逐步显现。

以卫浴五金领域为例，市占率第一的头部企业九牧虽然没有登陆资本市场，但在市场寒流下，2023年仍收获营收和净利润双增长；而竞争对手行业老二箭牌家居，去年三季度净利润大幅下滑-32%，市值缩水21.61%。

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2023年，家居上市公司中有38家市值增幅为正，32家市值缩水。

名不经传的福州企业茶花股份，主要生产家居塑料用品，2023年末市值44.4亿元，涨幅高达131.23%，夺得市值增幅第一。公司新近发布的业绩预告称，2023年成功扭亏为盈，净利润在500万元左右。

山东泰安的泰鹏智能和江苏常州的匠心家居分别以112.39%、72.98%的增幅位列榜单三甲。从新三板转战北交所的泰鹏智能，主营业务为庭院帐篷，2023年上半年净利润同比增长26.24%；匠心家居主营业务为智能电动沙发和电动床，2023年三季报显示，营收14.5亿元，净利润3.2亿元，分别同比增长31.17%和21.56%。

这两家企业有一个共同点，产品主要销往境外，超过96%的收入来自海外。

新华网上市公司事业部制作的市值涨幅榜，前十的公司中，恒林股份（56.55%）、嘉益股份（53.8%）、美之高（52.15%）、乐歌股份（44.66%）、中源家居（40.9%）等均为出口型企业。

由此可见，为什么家居企业纷纷加大了海外市场的投入？欧派、金牌、志邦等家居企业重兵布局海外，投建工厂或在海外开设专卖店。

面对国内市场的高度内卷，出海或许是当下家居行业重要的突破口。

据新华社该报告还指出，但2023年，发力定制化家居的上市公司市值大多出现下滑。诸如江山欧派（-37.28%）、志邦家居（-12.66%）和金牌厨柜（-12.49%）,均在跌幅榜居前。可以说，全屋定制板块是家居行业市值下跌的重灾区。

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